在前几篇文章中，大摩与各位商业精英及企业分享了股东的三个基本权利：「知情权」、「分红权」、「表决权」，除了这三项权利外，还有一个特殊权利也非常重要，那就是实务中常见的透过法律或协议安排的优先权。

今天，我们一起来聊透「优先权」这个话题。

01

股东有优先购买权，

如何安排与行使？

大家有没有发现，很多投资者投资时会要求或公司的章程中会明确优先权。举个简单的例子，公司未来增资时，某个投资者有权提出优先认缴，这种情形即优先权的安排，

大家都是股东，都有平等的优先购买权，不论是未来公司发生新的增资或是某位股东对外转让股权，其他股东都是有优先购买权的。某一位股东事先与所有股东达成一致，并在共同投资协议中约定：“虽然我是后来投资的，但给了你们很大支持，以后公司发生新增资或其他股东要转让股权时，我比其他股东更有优先购买权”。

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在法律层面上，可不可以做这样安排呢？

 第一   有没有优先权，即优先权的依据。大家要特别注意一下，股权转让在法律上本身就规定了有优先权，这是法定依据；那么除了这个法律规定外，是否有其他优先权？

实务中很多股东有优先清算权，或优先分红权等，这些优先权是否能得到法律的认定？其实最重要的还是这些优先权的依据。首先法律上对于优先清算权、优先分红权有没有规定，若法律没有规定。则要看公司章程有没有约定。

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所以大家有没有发现，又回归到公司章程，如果股东在公司章程中有意思自治的安排，那就可以有优先分红权，但前提是不能损害其他股东利益，所以这些优先权其实是要求其他股东要放弃权利。

例如，所有股东都有优先购买权，凭什么给你？这就要求其他股东要放弃优先购买权。大家有没有发现，其他股东不是没有优先购买权，而是放弃了，用词是不一样的。如果你在章程中的表达为：“其他股东没有优先购买权”，这明显跟法律发生冲突了，约定就无效了。

因此，在章程里面一定要约定为“其他股东放弃优先购买权”，这样的表述才合法有效，这个安排也才具有可操作性。

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再例如分红权，我们不能够说当年有利润就把当年的分红分了，如果前几年的亏损一塌糊涂，你就把今年分红的钱分走了，这样是不合法的，因为侵犯了债权人的利益。所以若是这么安排的话也是不合法。

分红权不能损害债权人的利益，而且需是全体股东也同意你的分红权可以做这样的安排，而不能只是某几个股东之间做一个约定。

所以有没有发现，要有合法的依据，不能是违法无效的或是损害其他股东的利益。

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 第二   如何行使，即程序与内容的问题。例如，转让的股东在对外转让时，别人享有优先购买权，这时转让股东的通知形式、内容、时间等，都要做一个流程性的安排，而且规范得很清晰，甚至要明确通知内容有哪些。

02

股东们可否特别约定优先权安排，

如优先认缴权、优先清算权、优先分红权、

优先知情权、优先投资权、反稀释条款、

领售权&强制拖售权&共售权等？

除了第一个问题中讲到的优先权，股东们可否特别约定优先权安排，如优先认缴权、优先清算权、优先分红权、优先知情权、优先投资权、反稀释条款、领售权&强制拖售权&共售权等？

前文已精细化解析，股东可以在章程中做这样的约定，但是这个安排尽量要合法有效，不能直接与法律发生冲突。若违法了法律规定，这个约定就会无效，这个安排也就没用了，所以这个条款设计安排就显得很重要了。

2、股东们可否特别约定优先权安排，如优先认缴权、优先清算权、优先分红权、优先知情权、反稀释条款、领售权&强制拖售权&共售权等？

首先，要有优先权的基础，优先权基础要么来自法律规定，要么来自章程的规定，这些都是关键性的依据，但同时也需要有合法性的安排，才能具有后续的可操作性。

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「股东权利」法律保障文件

大摩总共为大家分享了作为股东的四个权利，那么这四个权利最关键的保障性文件是什么？

经过我们一起梳理，就会发现最关键的文件就是公司章程，而且这个章程的规范特别重要。前面分享的实战案例都有提到，不管是知情权、分红权、表决权、优先权，当中的风险点及防控措施都要回归到公司章程进行规范与设计安排。

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今天的分享到此，下一节将与大家一起聊聊「股东回购权」这个话题。希望这20年来处理股权问题的实战经验和案件复盘，能帮助商业精英和企业了解法律思维认知，在投资合作中不掉坑，持续合作共赢！